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福斯特:EVA胶膜龙头 借力光伏行业成长【亚博买球官方网站】

编辑:亚博网赌合作意甲买球 来源:亚博网赌合作意甲买球 创发布时间:2021-05-06阅读79490次
  

亚博买球官方网站-海报是世界领先、仅次于国内的EVA薄膜生产企业,目前生产能力达1.9亿平方米,公司扎根于光伏零部件PCB,未来将通过全球光伏电池的持续增长,为项目稳健的公司奠定领先地位,实现业绩持续增长。EVA电影全球领袖,国内第一。

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该公司的主要业务还包括EVA薄膜、光伏背板和热熔胶薄膜,2014年上半年EVA薄膜收益占92%。EVA和背板是光伏组件PCB的核心材料,有一定的技术、证书壁垒。

公司目前享有1.9亿平方米的EV薄膜生产能力,居世界第三,国内第一,光电装机量持续增加,钳制了EVA薄膜市场需求。EPIA最新数据显示,2013年全球光伏追加装机容量约为38GW,同比增长27.79%,2014-2015年追加装机容量预计平均为48GW、56GW,长期以来呈快速增长趋势。这个阶段的主要动力主要来自中国、美国和日本市场的高速发展。

光伏装机的快速增长可以抓住EVA薄膜市场需求,我们预计2014-2015年EVA市场规模将分别为8.4亿和10亿平方米。行业焦点转向国内,客户证书优势稳固领先地位。

随着海报等国内企业的崛起,EVA胶卷已经从进口转向国内自给自足,目前全世界前三大生产企业分别为美国升房、日本三井、海报。我们在海报2012、2013年的市场占有率在30%左右,国内市场占有率在50%以上,下游客户为阿泰、正果、正果、价格成本持续上涨,盈利能力高于国内输。

随着EVA胶卷价格下跌趋势的放缓,上半年销售均价为8.26韩元/平方米,比2013年均价上涨6%,上半年EVA胶卷募捐利为32%,同比上涨,但仍处于行业领先地位。主要原材料EVA粒子占成本的80%以上,EVA粒子价格也在持续上涨,今后产品价格、成本正在转向缓慢上升的地下道路。

筹款项目扩大生产能力,抓住持续增长。公司计划不销售6000万股,筹集15.7亿韩元,其中10.6亿韩元每年投入1.8亿平方米的EVA薄膜项目,部分用于继续建设光伏研发中心,补充流动性。筹款项目2016年反水大产,2017年全量大产,建成后每年营业收入14.88亿韩元,利润总额3.97亿韩元,进一步提高了公司市场份额和盈利能力。

合理价值区间28.25-33.90韩元,申购提案。根据回购6000万股的计算结果,我们预计2014-2016年EPS分别为1.13韩元、1.30韩元和1.44韩元,根据同业哈密顿量,根据2014年25-30倍的动态PE,合理的价值区间可能为28.25-33.90韩元。

公司公布售价27.18元/周,建议申购。主要未确认因素:产品、原材料价格变动;产业发展达不到预期。竞争激化。【亚博买球官方网站】。

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